Phillipsova krivka je pokusom popísať makroekonomický kompromis medzi nimi nezamestnanosť a inflácie. Koncom 50. rokov 20. storočia ekonómovia ako A.W. Phillips si začal uvedomovať, že úseky nízkej nezamestnanosti historicky korelovali s obdobiami vysokej inflácie a naopak. Toto zistenie naznačuje, že medzi mierou nezamestnanosti a úrovňou inflácie existuje stabilný inverzný vzťah, ako je uvedené v príklade vyššie.
Logika za Phillipsovou krivkou je založená na tradičnom makroekonomickom modeli agregátny dopyt a agregátna ponuka. Keďže inflácia je často dôsledkom zvýšeného agregátneho dopytu po tovare a službách, je to tak dáva zmysel, že vyššia úroveň inflácie by bola spojená s vyššou úrovňou výroby, a teda nižšia nezamestnanosť.
Táto jednoduchá Phillipsova krivka sa vo všeobecnosti píše s infláciou ako funkciou miery nezamestnanosti a hypotetickej miery nezamestnanosti, ktorá by existovala, keby sa inflácia rovnala nule. Miera inflácie je zvyčajne reprezentovaná pi a miera nezamestnanosti je u. H v rovnici je kladná konštanta, ktorá zaručuje, že Phillipsova krivka klesá nadol a u
n je „prirodzená“ miera nezamestnanosti, ktorá by vznikla, ak by sa inflácia rovnala nule. (To sa nesmie zamieňať s NAIRU, čo je miera nezamestnanosti, ktorá má za následok nezrýchľujúcu alebo konštantnú infláciu.)Inflácia a nezamestnanosť možno písať buď ako čísla, alebo ako percentá, preto je dôležité určiť z kontextu, ktorý je vhodný. Napríklad miera nezamestnanosti 5 percent by sa dala napísať buď ako 5% alebo 0,05.
Phillipsova krivka opisuje vplyv na pozitívnu aj negatívnu mieru inflácie na nezamestnanosť. (Záporná inflácia sa označuje ako deflácie.) Ako je uvedené v grafe vyššie, nezamestnanosť je nižšia ako prirodzená miera inflácie, keď je inflácia pozitívna, a nezamestnanosť je vyššia ako prirodzená miera inflácie, ak je inflácia záporná.
Teoreticky predstavuje Phillipsova krivka ponuku možností pre tvorcov politiky - ak vyššia inflácia skutočne spôsobí nižšie úrovne nezamestnanosti, potom by vláda mohla kontrolovať nezamestnanosť prostredníctvom menovej politiky, pokiaľ by bola ochotná akceptovať zmeny úrovne inflácie. Ekonómovia sa, žiaľ, dozvedeli, že vzťah medzi infláciou a nezamestnanosťou nebol taký jednoduchý, ako si predtým mysleli.
Ekonómovia spočiatku pri konštrukcii Phillipsovej krivky nedokázali uvedomiť, že ľudia a firmy pri rozhodovaní o tom, koľko vyrobiť a koľko, brať do úvahy očakávanú úroveň inflácie konzumujú. Preto bude určitá úroveň inflácie nakoniec začlenená do rozhodovacieho procesu a dlhodobo neovplyvní mieru nezamestnanosti. Dlhodobá Phillipsova krivka je vertikálna, pretože prechod z jednej konštantnej miery inflácie na inú nemá z dlhodobého hľadiska vplyv na nezamestnanosť.
Tento koncept je znázornený na obrázku vyššie. Z dlhodobého hľadiska sa nezamestnanosť vracia k prirodzenej miere bez ohľadu na to, aká konštantná miera inflácie je v ekonomike.
Z krátkodobého hľadiska môžu zmeny v miere inflácie ovplyvniť nezamestnanosť, ale môžu tak urobiť iba vtedy, ak nebudú začlenené do rozhodnutí o výrobe a spotrebe. Z tohto dôvodu sa Phillipsova krivka „rozšírená o očakávania“ považuje za realistickejší model krátkodobého vzťahu medzi infláciou a nezamestnanosťou ako jednoduchá Phillipsova krivka. Očakávaná Phillipsova krivka zväčšená o očakávania ukazuje nezamestnanosť ako funkciu rozdielu medzi skutočnou a očakávanou infláciou - inými slovami prekvapujúcou infláciou.
Vo vyššie uvedenej rovnici je pí na ľavej strane rovnice skutočná inflácia a pi na pravej strane rovnice sa očakáva inflácia. u je miera nezamestnanosti av tejto rovnici un je miera nezamestnanosti, ktorá by vznikla, ak by sa skutočná inflácia rovnala očakávanej inflácii.
Pretože ľudia majú tendenciu vytvárať očakávania založené na minulom správaní, Phillips rozšíril očakávania krivka naznačuje, že (krátkodobé) zníženie nezamestnanosti možno dosiahnuť zrýchlením inflácie. Toto je znázornené vyššie uvedenou rovnicou, kde inflácia v časovom období t-1 nahrádza očakávanú infláciu. Ak sa inflácia rovná inflácii za posledné obdobie, nezamestnanosť sa rovná uNair, kde NAIRU znamená „Neakcelerujúca sa miera inflácie v nezamestnanosti“. Na zníženie nezamestnanosti pod NAIRU musí byť v súčasnosti inflácia vyššia ako v minulosti.
Urýchlenie inflácie je však riskantným problémom z dvoch dôvodov. Po prvé, zrýchlenie inflácie spôsobuje pre hospodárstvo rôzne náklady, ktoré potenciálne prevažujú nad výhodami nižšej nezamestnanosti. Po druhé, ak centrálna banka vykazuje model zrýchľujúcej sa inflácie, je úplne pravdepodobné, že to tak bude očakávať zrýchľujúcu sa infláciu, ktorá by negovala vplyv zmien inflácie na nezamestnanosť.