Zlatý štandard vs Fiat peniaze

Rozsiahla esej o zlatom štandarde dňa Encyklopédia ekonómie a slobody definuje to ako:

... záväzok zúčastnených krajín stanovovať ceny svojich domácich mien podľa určitého množstva zlata. Národné peniaze a iné formy peňazí (bankové vklady a bankovky) boli voľne konvertované na zlato za pevnú cenu.

Kraj podľa zlatého štandardu by stanovil cenu zlata, povedzme 100 dolárov za uncu a za túto cenu by kupoval a predával zlato. Toto efektívne nastaví hodnotu pre menu; v našom fiktívnom príklade by 1 dolár mal hodnotu 1 stotiny unca zlata. Na stanovenie peňažného štandardu by sa mohli použiť iné drahé kovy; striebro štandardy boli bežné v 1800s. Kombinácia zlata a striebra je známa ako bimetalizmus.

Ak by ste sa chceli dozvedieť viac o histórii peňazí, existuje vynikajúca stránka s názvom Porovnávacia chronológia peňazí ktorý podrobne popisuje dôležité miesta a dátumy v menovej histórii. Počas väčšiny 19. storočia mali Spojené štáty bimetalický systém peňazí; bolo to však v zásade na zlatom štandarde, keďže sa obchodovalo len s veľmi malým množstvom striebra. Skutočný zlatý štandard vznikol v roku 1900 s prijatím zákona o zlatom štandarde. Zlatý štandard sa skutočne skončil v roku 1933, keď prezident Franklin D. Roosevelt zakázal súkromné ​​vlastníctvo zlata.

Bretton Woods System, prijatý v roku 1946, vytvoril systém fixných výmenných kurzov, ktorý umožnil vládam predávať svoje zlato americkej štátnej pokladnici za 35 dolárov za uncu:

Systém Bretton Woods sa skončil 15. augusta 1971, keď prezident Richard Nixon ukončil obchodovanie so zlatom za pevnú cenu 35 USD za uncu. V tom čase boli prvýkrát v histórii prerušené formálne väzby medzi hlavnými svetovými menami a reálnymi komoditami.

Zlatý štandard sa od tej doby nepoužíva v žiadnej významnej ekonomike.

Takmer každá krajina vrátane Spojených štátov je v systéme fiatových peňazí, ktoré sa v glosári definujú ako „peniaze, ktoré sú prirodzene zbytočné; sa používa iba ako prostriedok výmeny hodnota peňazí je daná ponukou a dopytom po peniazoch a ponukou a dopytom po iných tovaroch a službách v hospodárstve. Ceny týchto tovarov a služieb vrátane zlata a striebra sa môžu pohybovať na základe trhových síl.

Hlavnou výhodou zlatého štandardu je to, že zabezpečuje relatívne nízku úroveň inflácie. V článkoch ako „Čo je to dopyt po peniazoch?„videli sme, že inflácia je spôsobená kombináciou štyroch faktorov:

1. Zásoba peňazí stúpa.
2. Dodávka tovaru klesá.
3. Dopyt po peniazoch klesá.
4. Dopyt po tovare stúpa.

Pokiaľ sa dodávka zlata príliš rýchlo nezmení, ponuka peňazí zostane relatívne stabilná. Zlatý štandard bráni krajine v tlači príliš veľa peňazí. Ak sa prísun peňazí zvýši príliš rýchlo, ľudia si vymenia peniaze (ktoré sa stali menej vzácnymi) za zlato (ktoré nie). Ak to bude trvať príliš dlho, potom bude treasury nakoniec dôjsť zlato. Zlatý štandard obmedzuje Federálny rezervný systém - od prijatia politík, ktoré významne menia rast peňažnej zásoby, čo naopak obmedzuje miera inflácie krajiny. Zlatý štandard tiež mení tvár devízového trhu. Ak je Kanada na zlatom štandarde a stanovila cenu zlata na 100 USD za uncu a Mexiko je tiež na zlatý štandard a nastaviť cenu zlata na 5 000 pesos za uncu, potom musí mať 1 kanadský dolár hodnotu 50 pesos. Rozsiahle používanie zlatých štandardov znamená systém pevných výmenných kurzov. Ak sú všetky krajiny na zlatom štandarde, potom existuje iba jedna skutočná mena, zlato, z ktorého všetky ostatné odvodzujú svoju hodnotu. Stabilita zlatého štandardu na devízovom trhu sa často uvádza ako jedna z výhod systému.

Stabilita spôsobená zlatým štandardom je tiež najväčšou nevýhodou v tom, že existuje. Výmenné kurzy nie sú oprávnení reagovať na meniace sa okolnosti v krajinách. Zlatý štandard prísne obmedzuje stabilizačné politiky, ktoré môže Federálny rezervný systém používať. Kvôli týmto faktorom majú krajiny so zlatými štandardmi tendenciu mať vážne ekonomické otrasy. ekonóm Michael D. bordo vysvetľuje:

Keďže ekonomiky pod zlatým štandardom boli tak zraniteľné voči reálnym a menovým šokom, ceny boli v krátkodobom horizonte veľmi nestabilné. Mierou krátkodobej cenovej nestability je variačný koeficient, ktorý predstavuje pomer indexu smerodajná odchýlka ročných percentuálnych zmien cenovej hladiny na priemernú ročnú percentuálnu zmenu. Čím vyšší je variačný koeficient, tým väčšia je krátkodobá nestabilita. Pre Spojené štáty bol v rokoch 1879 až 1913 koeficient 17,0, čo je pomerne vysoký. V rokoch 1946 až 1990 to bolo iba 0,8.

Okrem toho, pretože zlatý štandard dáva vláde malé uváženie pri používaní menovej politiky, ekonomiky so zlatým štandardom sú menej schopné vyhnúť sa alebo kompenzovať menové alebo skutočné šoky. Reálny výkon je preto podľa zlatého štandardu variabilnejší. Variačný koeficient pre skutočnú produkciu bol 3,5 medzi 1879 a 1913 a iba 1,5 medzi 1946 a 1990. Nie náhodou, keďže vláda nemohla mať voľnosť pri rozhodovaní o menovej politike, nezamestnanosť bola počas zlatého štandardu vyššia. V Spojených štátoch to bolo v rokoch 1879 až 1913 v priemere 6,8% oproti rokom 1946 až 1990 5,6%.

Zdá sa teda, že hlavným prínosom pre zlatý štandard je to, že môže zabrániť dlhodobej inflácii v krajine. Avšak, ako Brad DeLong poukazuje na to:

... ak nedôverujete centrálnej banke, aby udržala nízku infláciu, prečo by ste jej mali dôverovať, aby zostala na zlatom štandarde po celé generácie?

Nezdá sa, že zlatý štandard sa v dohľadnej budúcnosti vráti do Spojených štátov.