Medzinárodný menový fond

Medzinárodný menový fond (MMF) je medzinárodná finančná organizácia, ktorú tvorí 190 členských krajín. MMF so sídlom vo Washingtone, D.C., pracuje na podpore globálnej menovej spolupráce, zabezpečení finančnej stability, uľahčovať spravodlivý medzinárodný obchod, podporovať vysokú zamestnanosť a udržateľný hospodársky rast a znižovať chudobu v okolí sveta.

História MMF

MMF bol pôvodne koncipovaný ako kľúčový prvok Bretton Woods systém dohoda v roku 1944. Počas prvej polovice 20. storočia prvá svetová vojna a Druhá svetová vojna spôsobilo obrovskú ľudskú, fyzickú a ekonomickú deštrukciu v Európe a a Veľká depresia čo malo za následok hospodársku devastáciu v Európe aj v Spojených štátoch v rokoch 1921 až 1941. Spolu so Spojenými štátmi stanovil pravidlá brettonwoodsky systém menového manažmentu z roku 1944 pre obchodné a finančné vzťahy medzi Kanadou, niekoľkými západoeurópskymi krajinami, Austráliou a Japonsko.

Ako krajiny prudko zvýšili bariéry voľný obchod v snahe oživiť ich upadajúce ekonomiky stratili národné meny hodnotu a svetový obchod prudko klesol. Tieto jednostranné, často škodlivé, opatrenia podnietili túžbu vytvoriť nový medzinárodný menový systém, ktorý by: (1) stabilizoval výmenné kurzy bez toho, aby meny úplne podporoval zlato skôr ako fiat peniaze; (2) znížiť frekvenciu a závažnosť deficity obchodnej bilancie; a (3) eliminovať ekonomicky deštruktívne protekcionistické obchodné politiky, ako napr tarify, dotácie, dovozné kvóty alebo iné obmedzenia – a to všetko pri zachovaní schopnosti každej krajiny vytvárať a presadzovať nezávislé menovej politiky.

V snahe dosiahnuť multilaterálne dohodnuté riešenie sa menová a finančná konferencia OSN zišla v júli 1944 v Bretton Woods, New Hampshire, USA. Zástupcovia zo 44 krajín vypracovali návrhy článkov dohody pre navrhovaný Medzinárodný menový fond, ktorý by dohliadal na nový medzinárodný menový systém. Tvorcovia dúfali, že nový brettonwoodsky menový systém, založený na udržiavaní konvertibilných a flexibilných mien pri stabilných výmenných kurzoch, podporí svetový obchod, investície a ekonomický rast.

Nový systém očakával, že krajiny s dočasným miernym deficitom platobnej bilancie budú svoje deficity financovať požičiavaním si cudzích mien od MMF, a nie zavádzaním obchodných kontrol, devalvácií alebo deflačných hospodárskych politík, ktoré by mohli rozšíriť ich ekonomické problémy na iné krajiny. krajín. Deflácia, ako opak inflácie, nastáva, keď sú cenové hladiny v ekonomickom poklese, kedy ľudia radšej hromadia hotovosť namiesto toho, aby ju míňali na tovar, ktorý bude v budúcnosti lacnejší. Deflácia je vážny ekonomický problém, ktorý môže prehĺbiť krízu a premeniť recesiu na plnohodnotnú depresiu.

Americký delegát a vysoký predstaviteľ ministerstva financií USA Harry Dexter White si predstavoval MMF, ktorý by fungoval podobne ako tradičnou bankou, pričom sa ubezpečila, že jej pôžičky boli poskytnuté s primeranou istotou, že krajiny, ktoré si požičiavajú, môžu splatiť svoje dlhy čas. Väčšina Whiteovho plánu bola začlenená do záverečných aktov prijatých v Bretton Woods. Naproti tomu britský ekonóm John Maynard Keynes, ktorého myšlienky by zásadne zmenili teóriu a prax makroekonómia a hospodárskej politiky vlád si predstavovali, že MMF bude družstevným fondom, z ktorého by členské štáty mohli čerpať na udržanie ekonomickej aktivity a zamestnanosti v obdobiach kríz. Keynesov pohľad navrhoval MMF, ktorý pomáhal vládam konať tak, ako vláda Spojených štátov amerických počas prezidenta Franklin D. RooseveltoveNová dohoda reakcia na veľkú recesiu v 30. rokoch 20. storočia.

Po ratifikácii 29 zo 44 zúčastnených krajín vstúpili 27. decembra 1945 brettonwoodské články dohody do platnosti. Nasledujúci rok sa rada guvernérov fondu zišla v Spojených štátoch v Savannah v štáte Georgia, aby prijala stanovy a zvolila prvú výkonnú radu riaditeľov MMF. Guvernéri odhlasovali umiestnenie stáleho sídla fondu vo Washingtone, D.C., kde sa jeho 12 pôvodných výkonných riaditeľov po prvý raz stretlo v máji 1946. Skutočné finančné operácie MMF sa začali nasledujúci rok. 8. mája 1947 sa Francúzsko stalo prvou krajinou, ktorá si požičala peniaze od MMF.

Ako jedna z kľúčových organizácií medzinárodného ekonomického systému bol MMF navrhnutý tak, aby podporoval kombináciu voľného obchodu so slobodou štátov zlepšovať ich poskytovanie blahobytu a regulácia ich ekonomík s cieľom znížiť nezamestnanosť, základ zakoreneného liberalizmu, ktorý existoval od konca druhej svetovej vojny do r. 70. roky 20. storočia.

20. storočie

V priebehu 20. storočia sa vplyv MMF na globálnu ekonomiku neustále zvyšoval, keďže MMF akumuloval viac členských krajín. Tento nárast bol spôsobený najmä dosiahnutím politickej nezávislosti mnohých afrických krajín rozpad Sovietskeho zväzu v roku 1991, čo viedlo k uznaniu nezávislosti niekoľkých štátov, ktoré boli predtým pod sférou vplyvu Sovietskeho zväzu.

Keď MMF začal svoju činnosť, založil svoje úrokové sadzby na pôžičky na výmenných kurzoch – na hodnote meny jednej krajiny oproti mene inej krajiny. Napríklad, koľko amerických dolárov je potrebných na nákup jedného eura? Od 3. júna 2022 je výmenný kurz 1,0721, čo znamená, že na nákup jedného eura je potrebných 1,0721 USD. Tento systém prevládal až do roku 1971, kedy vláda Spojených štátov zastavila konvertibilitu amerického dolára na zlato. Táto zmena, známa ako „Nixon Shock“, spôsobila v tom čase opäť fiat peniaze v americkej mene – ako to odvtedy zostalo. Fiat peniaze sú vládou vydávanou menou, ktorá nie je krytá fyzickou komoditou, ako je zlato alebo striebro, ale vládou, ktorá ju vydala.

21. storočie

Začiatkom 21. storočia MMF poskytol dva veľké balíky pôžičiek Argentíne počas jej veľkej depresie v rokoch 1998 až 2002 a Uruguaju po bankovej kríze v roku 2002. Do polovice 21. storočia však pôžičky MMF klesli na najnižší podiel na svete HDP od 70. rokov 20. storočia.

K januáru 2012 boli najväčšími dlžníkmi od MMF v poradí Grécko, Portugalsko, Írsko, Rumunsko a Ukrajina.

Koncom marca 2014 MMF zabezpečil dočasnú vládu Ukrajiny záchranný fond vo výške 18 miliárd USD v dôsledku revolúcie dôstojnosti v krajine.

Reakcia na pandémiu koronavírusu

Kým koncom roka 2019 MMF odhadoval globálny rast na 3,4 %, v roku 2020 vydal oveľa pesimistickejší predpoveď, že v dôsledku vypuknutia pandémie koronavírusu v novembri 2020 sa globálna ekonomika zníži o 4.4%.

V marci 2020 MMF oznámil, že je pripravený mobilizovať 1 bilión dolárov ako svoju odpoveď na pandémiu. Išlo o dodatočný fond vo výške 50 miliárd dolárov, ktorý ohlásil pred dvoma týždňami, z ktorých o 5 miliárd dolárov už požiadal Irán. 28. marca 2020 Spojené kráľovstvo prisľúbilo 150 miliónov libier (183 miliónov dolárov) do fondu MMF na pomoc pri katastrofách. Deň predtým MMF oznámil, že „viac ako 80 chudobných krajín a krajín so strednými príjmami“ požiadalo o pomoc na boj proti koronavírusu.

Dňa 13. apríla 2020 MMF uviedol, že „poskytne okamžité odpustenie dlhu 25 členským krajinám v rámci programu Catastrophe Containment and Relief Trust“.

Do novembra 2020 fond varoval, že ekonomické oživenie môže zakolísať, keďže infekcie COVID-19 opäť začali stúpať a že bude potrebná ďalšia ekonomická pomoc.

Dňa 8. apríla 2021 generálna riaditeľka MMF Kristalina Georgieva uviedla: „Globálna ekonomika je na pevnejšom základe, keďže milióny ľudí profitujú z vakcín. Ale kým oživenie prebieha, príliš veľa krajín zaostáva a ekonomická nerovnosť sa zhoršuje.“ V dôsledku toho Georgieva pokračovala: „Silná politika Je potrebné konať, aby každý dostal férovú šancu – výstrel do ruky, aby sa všade skončila pandémia, a výstrel na lepšiu budúcnosť pre zraniteľných ľudí a krajiny.“

Ako to funguje

MMF sa zodpovedá a riadi sa takmer celosvetovým členstvom 190 krajín. Rada guvernérov je najvyšším rozhodovacím orgánom MMF. Pozostáva z jedného guvernéra a jedného náhradníka guvernéra z každej členskej krajiny. Guvernéra menuje členská krajina a je ním zvyčajne minister financií alebo šéf centrálnej banky. Výkonný riaditeľ je vedúcim personálu MMF a predsedom 24-člennej Výkonnej rady, ktorá dohliada na každodennú prácu MMF. Generálny riaditeľ je vedúcim zamestnancov MMF a predsedom Výkonnej rady a pomáhajú mu štyria zástupcovia generálneho riaditeľa.

Primárnymi funkciami MMF sú poskytovanie pôžičiek, dohľad nad hospodárskou situáciou a technická pomoc členským krajinám.

Požičiavanie

Ako sa uvádza v pôvodných brettonwoodskych článkoch dohody z roku 1944, hlavnou funkciou MMF je poskytovanie pôžičiek – vrátane núdzových pôžičiek – členským krajinám, ktoré majú skutočnú alebo potenciálnu platobnú bilanciu problémy. Cieľom je pomôcť požičiavajúcim si krajinám obnoviť ich rezervy medzinárodných fondov, stabilizovať ich meny, pokračovať v platbách za dovoz a obnoviť podmienky pre silný hospodársky rast a zároveň korigovať základ problémy.

Zdroje pôžičiek MMF pochádzajú hlavne z peňazí, ktoré krajiny platia ako svoj kapitálový vklad, keď sa stanú členmi. Každá členská krajina MMF má pridelenú „kvótu“ založenú vo všeobecnosti na jej relatívnom postavení vo svetovej ekonomike. Krajiny si potom môžu požičať z tohto fondu, keď budú mať finančné ťažkosti. MMF pravidelne vykonáva všeobecné kontroly kvót s cieľom posúdiť primeranosť celkových kvót a ich rozdelenie medzi členov. Najnovšie zvýšenie celkových kvót na 651 miliárd USD bolo dohodnuté v rámci 14. preskúmania a nadobudlo účinnosť v januári 2016. Najväčším členom MMF sú Spojené štáty americké s aktuálnou kvótou približne 118 miliárd USD.

Pôžičky MMF sa poskytujú podmienečne na základe súboru politík, ktoré MMF vyžaduje výmenou za finančnú pomoc. Zatiaľ čo MMF nepožaduje od krajín kolaterál na pôžičky, vyžaduje, aby vláda hľadala pomoc na nápravu svojej makroekonomickej nerovnováhy vo forme politickej reformy. Ak nie sú splnené podmienky, prostriedky môžu byť zadržané. Koncept podmienenosti bol zavedený rozhodnutím výkonnej rady z roku 1952 a neskôr začlenený do článkov dohody.

Dohľad

Ako nevyhnutnú súčasť hodnotenia budúcich úrovní financovania MMF pozorne sleduje globálny menový systém a medzinárodný ekonomický vývoj s cieľom identifikovať riziká a odporučiť politiky pre rast a finančnú stabilitu. Fond tak môže kontrolovať zdravie a efektívnosť hospodárskej a finančnej politiky svojich 190 členských krajín. V prípade potreby MMF identifikuje možné riziká pre ekonomickú stabilitu svojich členských krajín a radí ich vládam o možných politických úpravách, ktoré by mohli tieto riziká vyriešiť.

Technická pomoc

Medzinárodný menový fond využíva svoje odborné znalosti v oblasti financií od zdaňovania cez operácie centrálnej banky až po vykazovanie makroekonomických údajov a poskytuje technickú pomoc a školenia vládam. Toto školenie a pomoc pomáhajú centrálnym bankám členských krajín, ministerstvám financií, správam príjmov a agentúram dohľadu nad finančným sektorom riešiť prierezové otázky, ako napr. príjmová nerovnosť, rovnosť pohlaví, korupcia a zmena podnebia.

Kritika a problémy

Mnohí vedci vyjadrili obavy, že rozhodovanie MMF je hlbšie ovplyvnené politickými záujmami než osvedčenými a jasne definovanými globálnymi makroekonomickými usmerneniami.

Takmer od svojho vzniku bol MMF kritizovaný za to, že v ňom dominujú Američania a Európania. Toto vnímanie viedlo k tomu, čo niektorí kritici nazvali „zbavením franchisingu sveta“ od najdôležitejšieho riadenia MMF. Raúl Prebisch, zakladajúci generálny tajomník Konferencie OSN o obchode a rozvoji (UNCTAD), napísal, že jeden z nápadným nedostatkom všeobecnej ekonomickej teórie [MMF] z pohľadu periférie je jej falošný pocit univerzálnosť“.

Ako najmocnejšia členská krajina MMF zasahuje globálny vplyv Spojených štátov aj do rozhodovania fondu o individuálnych úverových zmluvách. Spojené štáty americké boli historicky otvorene proti strate toho, čo opísal americký minister financií Jacob Lew v r. 2015 ako svoju „vedúcu úlohu“ v MMF a „schopnosť Spojených štátov formovať medzinárodné normy a praktiky.”

Počas väčšiny histórie MMF boli rozvíjajúce sa trhy v rámci jeho hlasovacej štruktúry nedostatočne zastúpené. Napríklad, napriek tomu, že Čína je najľudnatejšou členskou krajinou, podiel hlasov Číny bol šiesty najväčší. Podobne aj podiel hlasov Brazílie bol menší ako podiel Belgicka. Na konferencii boli odsúhlasené reformy s cieľom poskytnúť väčšiu moc rozvíjajúcim sa ekonomikám G20 summit v roku 2010. Reformy však nemohli prejsť, kým ich neratifikoval Kongres Spojených štátov, keďže 85 % fondu Na to, aby reformy nadobudli účinnosť, bola potrebná hlasovacia sila a USA mali viac ako 16 % hlasovacích práv v čas. Po opakovanej kritike Spojené štáty na konci roka 2015 napokon reformy hlasovania ratifikovali. Aj s týmito reformami si Spojené štáty udržali svoj podiel na hlasovaní v MMF na úrovni viac ako 16 %.

Podpora diktatúr

Od konca studenej vojny boli politici MMF kritizovaní za pomoc pri podpore krajín, ktorým vládnu vojenské diktatúry ktoré boli priateľské k americkým a európskym korporáciám. Napríklad vláda Mobutu Sese Seka v Zairu a vláda Nicolae Ceausesca nad Rumunskom. Zair dostal značnú pôžičku od MMF napriek správe od jeho vyslanca Erwina Blumenthala, ktorá podrobne uvádzala zakorenenú korupciu a spreneveru a neschopnosť krajiny splácať akékoľvek pôžičky. Kritici tiež tvrdia, že MMF je vo všeobecnosti apatický alebo nepriateľský voči porušovaniu ľudských a pracovných práv. Kontroverzia pomohla podnietiť antiglobalizačné hnutie.

Obhajcovia týchto politík MMF tvrdia, že ekonomická stabilita je predpokladom demokracie. Kritici však zdôrazňujú rôzne príklady, v ktorých demokratizované krajiny padli po tom, čo dostali pôžičky od MMF.

28. júna 2021 MMF schválil pôžičku 1 miliardy USD Ugande pod vedením diktátora generála Kagutu Museveniho napriek protestom Uganďanov, ktorí pochodovali vo Washingtone, Londýne a Južnej Afrike.

Prístup k jedlu

Niekoľko občianska spoločnosť organizácie kritizovali politiku MMF za ich vplyv na prístup k potravinám, najmä v rozvojových krajinách. V októbri 2008 bývalý prezident Spojených štátov amerických Bill Clinton predniesol prejav k Spojené národy na Svetový deň výživy kritizujúc Svetovú banku a MMF za ich politiku v oblasti potravín a poľnohospodárstva:

„Potrebujeme, aby Svetová banka, MMF, všetky veľké nadácie a všetky vlády priznali, že 30 rokov sme to všetci zbabrali, vrátane mňa, keď som bol prezidentom,“ povedala Clintonová. "Mýlili sme sa, keď sme verili, že potraviny sú ako nejaký iný produkt v medzinárodnom obchode a všetci sa musíme vrátiť k zodpovednejšej a udržateľnejšej forme poľnohospodárstva."

Nadnárodný think-tank Foreign Policy in Focus napríklad obvinil to, čo nazval „opakujúcim sa vzorom“ v politike poľnohospodárskeho trhu MMF. „Destabilizácia roľníckych producentov jedným-dvom úderom programov štrukturálnych úprav MMF a Svetovej banky, ktoré zničili vládne investície do vidiek, po ktorom nasledoval masívny prílev dotovaného poľnohospodárskeho dovozu z USA a Európskej únie po otvorení Dohody WTO o poľnohospodárstve trhy“.

Vplyv na verejné zdravie

Podľa štúdie PLOS Medicine z roku 2009 viedli prísne podmienky MMF k tisíckam úmrtí vo východnej Európe v dôsledku tuberkulózy. Vedec a autor Rick Rowden vo svojej knihe z roku 2009 The Deadly Ideas of Neoliberalism: How the IMF has Undermined Public Health and the Fight Against AIDS tvrdil, že fond tendencia klásť dôraz na udržiavanie nízkej inflácie a minimálnych rozpočtových deficitov bráni rozvojovým krajinám zvyšovať dlhodobé investície do verejného zdravia infraštruktúry. Rowden tvrdí, že dôsledkom boli chronicky podfinancované systémy verejného zdravotníctva, ktoré poháňali „mozog „únik“ zdravotníckeho personálu, čo všetko podkopalo verejné zdravie a boj proti HIV/AIDS v rozvoji krajín.

V roku 2016 finančná a rozvojová divízia MMF zverejnila správu s názvom „Neoliberalizmus: Prepredané? čo síce chváli niektoré aspekty „neoliberálnej agendy“, ale naznačuje že fond „preháňa“ fiškálne politiky úsporných opatrení a finančnú dereguláciu, o ktorých tvrdia, že zhoršili finančné krízy a hospodársku nerovnosť okolo sveta. Neoliberálna agenda zdôrazňuje zvýšenú konkurenciu – dosiahnutú prostredníctvom deregulácie a otvorenia domácich trhov, vrátane finančných trhov. zahraničná konkurencia a menšia úloha štátu – dosiahnuté privatizáciou a obmedzením schopnosti vlád hospodáriť s fiškálnymi deficitmi a hromadiť dlhy.

Vplyv na životné prostredie

Politiky MMF boli kritizované za to, že zadlženým krajinám sťažuje vyhýbanie sa schvaľovaniu projektov škodlivých pre životné prostredie – ako je ropa, uhlie a projekty v oblasti dreva a poľnohospodárstva, ktoré ničia lesy – ktoré generujú príjmy potrebné na splatenie pôžičky.

Napríklad Ekvádor musel vzdorovať opakovaným odporúčaniam MMF, aby umožnil zvýšenú ťažbu dreva na ochranu svojich dažďových pralesov. MMF uznal tento paradox vo svojej správe z roku 2010 s názvom „Financing the Response to Climate Change“, ktorá navrhovala vytvorenie MMF Green. Finančný program, mechanizmus na vydávanie osobitných práv čerpania priamo na zaplatenie prevencie poškodenia klímy a potenciálne iných ekologických ochranu.

Zdroje

• Dosman, J. Edgar. "Život a doba Raúla Prebischa, 1901-1986." McGill-Queen University Press, 2008, ISBN-10: 0773534121.
• Stuckler, David. Programy Medzinárodného menového fondu a výsledky tuberkulózy v postkomunistických krajinách. Medicína PLOS, 22. júla 2008, https://journals.plos.org/plosmedicine/article? id=10.1371/journal.pmed.0050143#.
• Rowden, Rick. "Smrteľné myšlienky neoliberalizmu: Ako MMF podkopal verejné zdravie a boj proti AIDS." Zed Books, 2009, ISBN 978-1-84813-284-9.
• Ostry, Jonathan D. "Neoliberalizmus: prepredaný?" Financie a rozvoj MMF, jún 2016, https://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2016/06/pdf/ostry.pdf.
• Udland, Myles. "MMF: Posledná generácia ekonomických politík mohla byť úplným zlyhaním." Business Insider, 27. mája 2016, https://www.businessinsider.com/imf-neoliberalism-warnings-2016-5.
• Bredenkamp, ​​Hugh. "Financovanie reakcie na zmenu klímy." Medzinarodny menovy fond, 25. marca 2010, https://www.imf.org/external/pubs/ft/spn/2010/spn1006.pdf.